230113 한농화성 (011500) 종목분석

오늘은 한농화성에 대해서 분석해 보았습니다.

 

#화학

#전고체배터리

#한농화성

• 이 분석은 개인적인 공부를 위한 자료이며, 절대 투자를 추천하는 것이 아닙니다.
• 투자의 책임은 투자한 본인에게 있습니다. 

http://www.hannong.co.kr/business/07.asp

한농화성에 오신것을 환영합니다.

. 5년 평균 PER은 10.9, 5년 평균 PBR은 1.05

. 5년평균 ROE는 9.3%

 

 

. 글리콜에테르와 계면활성제, 특수산업용유화제 등 다양한 정밀화학제품을 생산하는 기업

. 고부가 가치의 신제품 개발노력으로 FM(Functional Monomer), 글라임 등 첨단 화학제품의 비중을 점차 높여가고 있음. 동사 제품은 사업부문별로 GE, EOA, EM으로 나뉨

. 주요 원료 구매처는 한화토탈에너지스, 엘지화학 등이며 상호 공조하는 관계를 유지하고 그 외에도 대만, 인도, 미국, 일본 등지로 다변화 하여 안정적 원료공급을 

 달성하기 위해 노력하고 있음

 

포괄손익계산서

 

. 2022년 9월 전년동기 대비 별도기준 매출액은 9.2% 증가, 영업이익은 48.1% 감소, 당기순이익은 33.7% 감소

 

현금흐름표

 

. 작년한해 현금흐름이 -가 있었지만, 최근 +-+의 모습을 보이며 새로운 투자를 위해 외부 차입금을 늘리는 형태의 성장기업 모습을 보이고 있음

 

 

재무상태표

. 최근 3년간 자산은 비유동 부채 증가로 인해 매년 꾸준히 늘어가고 있지만, 부채율은 48.3%, 당좌비율은 138.% 그리고 유보율은 1,875%로 상당히

 건전한 재무 구조를 가지고 있음

 

주요 원재료 등의 가격변동추이 (단위 : 원/kg)                                                                          

품 목	제47기 3분기	제46기	제45기
Butanol, Methanol 등 (주원료)	1,526	1,353	899
기타 (부원료)	3,556	3,040	2,480

. 주원재료 가격이 2년전에 비해서 2배가 올라 원가에 부담이 될 것으로 예상

 

생산실적 및 가동률 (단위 : MT, 백만원)

사업부문	품 목	사업소	제47기 3분기			제46기			제45기
			수량	금액	가동률	수량	금액	가동률	수량	금액	가동률
화학물질 및 화학제품 제조업	글리콜에테르 계면활성제 등	군산공장	26,750	67,151	78%	37,074	81,971	81%	32,716	71,130	72%
	글리콜에테르 계면활성제 등	대산공장	45,760	106,195	69%	63,196	127,277	72%	56,837	77,893	65%
	계면활성제 등	대죽공장	10,685	17,393	41%	20,451	25,932	58%	27,112	25,976	77%
합 계			83,195	190,739	66%	120,721	235,180	72%	116,665	174,999	70%

. 공장 가동률 및 생산실적은 전년에 비해 낮아짐

 

매출실적  (단위 :MT, 백만원, (천USD))

사업 부문	매출 유형	품    목		제47기 3분기		제46기		제45기
				수량	금액	수량	금액	수량	금액
화학물질 및 화학제품 제조업	제품	글리콜에테르, 계면활성제 등	내 수	56,885	124,768	83,245	156,008	86,162	131,370
			수 출	24,719	75,266 (64,548)	36,563	103,105 (92,964)	29,666	67,113 (58,977)
			합 계	81,603	200,034	119,808	259,113	115,828	198,483
	상품	글리콜에테르, 계면활성제 등	내 수	2,307	8,865	2,707	9,684	3,496	9,772
			수 출	-	-	-	-	-	-
			합 계	2,307	8,865	2,707	9,684	3,496	9,772
합              계			내 수	59,191	133,633	85,952	165,692	89,658	141,142
			수 출	24,719	75,266 (64,548)	36,563	103,105 (92,964)	29,666	67,113 (58,977)
			합 계	83,910	208,899	122,515	268,797	119,324	208,25

 

과거 배당 이력 (단위 : 회, %)

분기(중간)배당	결산배당	최근 3년간	최근 5년간
-	19	2.3	2.6

신고일자	제 목	신 고 내 용	신고사항의 진행상황
2016.02.22	현금배당결의	1) 주당배당금 : 100원	2016년 04월 08일 지급완료
2017.03.03	현금배당결의	1) 주당배당금 : 110원	2017년 04월 07일 지급완료
2018.03.05	현금배당결의	1) 주당배당금 : 140원	2018년 04월 07일 지급완료
2019.02.22	현금배당결의	1) 주당배당금 : 120원	2019년 04월 05일 지급완료
2020.02.25	현금배당결의	1) 주당배당금 : 150원	2020년 04월 03일 지급완료
2021.03.04	현금배당결의	1) 주당배당금 : 180원	2021년 04월 09일 지급완료
2022.03.10	현금배당결의	1) 주당배당금 : 230원	2022년 04월 08일 지급완료

. 배당은 매년 꾸준히 늘고 있으며, 최근 5년간 평균 2.6% 배당으로 주주 친화적임

 

최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황 (기준일 :

2022년 09월 30일) 단위 : 주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김응상	최대주주 본인/ 대표이사	보통주	5,383,920	34.43	5,383,920	34.43	-
김성빈	친인척	보통주	1,004,874	6.42	1,004,874	6.42	-
경상호	대표이사	보통주	760	0.01	760	0.01	-
엄중현	임원	보통주	1,000	0.01	1,000	0.01	-
(주)경산	계열회사	보통주	1,063,343	6.80	1,063,343	6.80	-
계		보통주	7,453,897	47.67	7,453,897	47.67	-
		기타	-	-	-	-	-

. 특수 관계인 지분이 47.67%임

 

올해 들어서는 잠잠하지만, 작년에 전고체 배터리 관련주로 괌심을 받았었음

 

[특징주]한농화성, 4조6000억 규모 ‘게임체인저’ 전고체 배터리 핵심 소재 개발 부각

https://www.fnnews.com/news/202204081410473455

[특징주]한농화성, 4조6000억 규모 ‘게임체인저’ 전고체 배터리 핵심 소재 개발 부각

 

. 한농화성 제품 계통도를 보면 GE(글리콜에테르) 계열에 2차전지재료부분이 있어 이 제품이 전고체가소제가 아닐까 예상

 

전고체배터리란?

[산업in] 전고체 배터리는 왜 ‘꿈의 배터리’라 불리나

 

https://www.ftoday.co.kr/news/articleView.html?idxno=234944

[산업in] 전고체 배터리는 왜 ‘꿈의 배터리’라 불리나 - 파이낸셜투데이

 

 

전고체 밧데리의 장단점

장점

• 폭발 및 발화 특성이 없어 안전성이 우수하다.
• 높은 에너지 밀도를 구현할 수 있다.
• 고출력이 가능하다.
• 사용 온도가 넓다.
• 전지 구조가 단순하다.

 

단점

• 현실은 고체 전해질 소재, 활물질-전해질 경계의 높은 저항,
   제조 공정 등에 걸쳐 많은 논란과 과제를 안고 있다.
• 고체 전해질은 액체 전해질에 비해 이온전도도가 낮다

 

. 현재 2차전지는 액체전해질 사용으로 인해서 누액이나 충격등으로 화재의 위험이 크다

. 리툼이온 배터리는 불이나면 전소가 되기까지 소화가 잘 되지 않는다

. 최근 전기차가 증가함으로써, 지하주차장에서 충전 중 화재시 큰 피해 발생에 대해 걱정하는 목소리가 많다

. 따라서, 전고체배터리로의 전환은 필수 불가결한 방향으로 보이며, 이를 선점하는 회사가 큰 성장을 이룰것으로 예상된다 

 

 

 

 

 

 

. 전세계에서 전고체 배터리에 대한 특허는 일본 기업이 강세를 가지고 있으며, 특히 토요타는 제일 많은 특허를 가지고 있다

 

 

화재 걱정없는 '전고체 배터리' 양산 시점, 누가 앞섰나

https://it.chosun.com/site/data/html_dir/2022/10/19/2022101902435.html

화재 걱정없는 '전고체 배터리' 양산 시점, 누가 앞섰나

 

. LG에너지솔루션은 고분자계 전고체 기술은 2026년 상용화를, 황화물계 전고체 기술은 2030년 상용화를 목표로 내걸었다.

. 삼성SDI는 연구개발비로 배터리 3사 중 가장 많은 액수인 2538억원을 쏟아부으며 2027년까지 전고체 배터리 개발을 목표로 한다. (황화물계)

. SK온 미국 전고체 배터리 스타트업 ‘솔리드파워’에도 350억원쯤을 투자해 전고체 배터리를 공동 개발한다.

 

 

 

 

. 전고체 배터리는 크게 3가지 종류로 분류할수 있다. - 황화물계, 산화물계, 폴리머

. 인터배터리 '더베터리컨퍼런스'에서 LG에너지솔루션 센터장이 고분자/황화물계가 대세로 전망

. 한농화성은 고분자계 전고체 밧데리에들어가는 고체전해질의 가소제와 가교제를 개발 완료

 

LG엔솔, "2030년 고분자/황화물계 전고체 배터리가 대세"

https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=16402

LG엔솔, "2030년 고분자/황화물계 전고체 배터리가 대세" - 전자부품 전문 미디어 디일렉

 

SWOT 분석

Strong

. 다품종 소량생산과 특수 산업용 유화제 생산등 현재 제품으로 꾸준히 이익을 내며 성장하고 있음

. 고부가 가치의 신제품 개발노력으로 FM(Functional Monomer), 글라임 등 첨단 화학제품의 비중을 점차 높여가고 있음

 

Weakness

. 최근 2년에 장기 차입금이 많이 늘었는데 차입금에 대한 용도가 확실하지 않음 (내가 못찾은 것일 수도..)

 

Opportunity

.  전고체 배터리에 들어가는 가소제 개발 완료 및 양산 준비

 

Threaten

. 작년 초부터 가소제 개발을 완료하고 양산 준비를 한다는 이야기가 있지만, 아직 이야기 뿐인듯..

. 최근 전고체 배터리 양산이 아직 시기상조라는 이야기가 나오고 있어, 양산까지는 아직 시간이 더 걸릴 듯..

 

. 한농화성은 고점이후 계속 내려오다가 9,680원의 저점이후 조금씩 상승하고 있음

. 18,000전후에 매수가가 가장 많이 몰려 있어, 지속적인 상승이 부담이 될 가능성이 있음

. 최근 매수유입이 없어서 당분간 큰 상승을 예상하기 어렵지만, 머지않아 고분자계열 전고체 배터리 양산은 시작될수 있어

 이에 편승한다면 다시 상승가능성 있음

. 이전 주가가 30일선을 저항선으로 이를 뚫지 못하고 계속 같이 내려왔음

. 다음 또한 30일선이 1차 저항선으로 보이며, 이후 60일 120일선을 2차, 3차 저항선을 바로 보게 되어서 지속적으로 오르기가 쉽지 않아 보임

. 위 내용들은 절대적인 저의 개인 의견입니다.