230115 서원 (021050) 종목분석

오늘은 서원(021050)에 대해서 분석해 보았습니다.

 

#구리

#서원

 

• 이 분석은 개인적인 공부를 위한 자료이며, 절대 투자를 추천하는 것이 아닙니다.
• 투자의 책임은 투자한 본인에게 있습니다. 

 

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주식회사 서원

 

 

 

 

. 1988년 9월 7일 설립하여 1996년 1월 30일 유가증권시장에 상장

. 비철금속산업은 산업전반에 필수적인 기초소재를 제공하는 중요한 산업이며 용해, 주조, 압출 등의 공정에 대규모

  기계장치가 요구되는 장치산업 

. 해외수출량은 꾸준히 늘어나고 있으며 그 사용범위가 자동차부품소재 및 전기, 반도체, 건설 및 가전 등 다양하기

  때문에 그 수요는 꾸준히 늘어날 것으로 전망됨

. 신동산업은 대규모의 생산설비가 요구되는 장치집약산업으로 축적된 기술력이 요구되는 기술집약적 산업특성을 지녀 진

  입장벽이 높고 안정적 사업구조를 지니고 있음

 

주요제품들의 매출 비중

. 비철금속 부문에서 소재 산업을 선도하고 있는 신동업계 정상의 기업으로 주요제품은 황동빌레트, 인고트 및 동합금

  제품이 주요 매출처

. 주요제품들의 매출 비중은 동합금 비중이 93%로 매출의 대부분을 차지하고 나머지는 황동으로 제조되는 상품 등으로

  구성

 

원재료 가격변동추이 (단위 : 원/KG)

. 단연히 원재료는 상승을 보이며, 특히 구리는 수요의 증가로 급격한 상승을 보임

 

 

주요제품 가격 변동추이 (원 / KG)

. 원자재 상승분이 바로 제품 가격에 반영이 되는 것으로 보임

 

. 매출 원가가 작년에 비해서 누적기준으로 400억이나 늘었음

 

. 위 그래프를 보시면 2020년부터 구리 가격이 급격한 상승을 보이고 있으며, 22년 잠깐 떨어졌다가

  작년부터 가격 상승을 보임

 

공장 가동률 (단위 : 시간 %)

. 공장 가동률이 50%로 상당히 저조

. 3/4분기가 매출실적이 나빴는데, 경기의 영향 ==> 공장가동율 저하 ==> 매출 악화의 결과가 아닌가 하는 개인적인 생각

 

재무제표 요약

 

 

. 2022년 9월 전년동기 대비 별도기준 매출액은 12.5% 증가, 영업이익 적자전환, 당기순이익 적자전환

. 매출액이 증가했지만 매출원가가 급등했고, 판관비 인건비 등 기타비용도 모두 상승하면서 영업이익이 적자로

 전환되었음.

. 부채비율은 약 118%로 전분기 대비 조금 늘었지만 걱정할 정도는 아닌 듯 보임

. 유보율은 429%

 

 

현금흐름표

 

. +-+ 현금흐림을 보임

.  영업활동현금흐름은 당기순익 -39 이지만, 손익항목 조정 +80억에 의한 영향으로 영업활동 현금 흐름은 +를 보임

 

배당과 과거 배당이력

 

. 배당은 최근 3년간 1회 있었으며, 0.8% 배당

. 올해도 배당은 없을 것으로 예상

 

채무증권 (단위 : 백만원, %)

. 20년 200억, 21년 250억의 3년기간의 회사채를 발행 했으며 아직 미상환 중

 

 

최대주주 및 특수관계인 (단위 : 주, %)

. 대표이사가 23.8% 이외 총 38.69%의 특수관계인 지분

. 조시영 대표이사는 자회사인 대창㈜, 태우㈜, 에쎈테크㈜ 대표이사직을 겸직

 

계열회사 현황

 

 

SWOT 분석

Strong

. 신동사업 특성상 대규모 생산설비와 상당한 기술력이 요구되어 진입장벽이 높고 안정적인 매출을 가짐

. 소재특성상 원재료 가격 상승분을 바로 원가에 어느정도 반영이 가능해 보이며, 이로 인해서 전체 매출 상승으로 이어짐

 

Weakness

. 원재료 가격 상승이 매출원가에 반영이 되어도 이익이 나지 않거나 매우 낮은 것 같음

 

Opportunity

. 전기차의 보급으로 인해서 관련 인프라 및 전기차에 들어가는 구리의 수요 급증으로 인해 장기적으로는 수혜가 예상

 

Threaten

. 올해 분기별 공장 가동률이 좋지가 않음. 1분기 평균 56.8%, 2분기 평균 56.9%, 3분기는 평균 52.8%를 임

 

차트분석